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第33章 估值的方法（一）：市盈率估值法（pe）（第4页）

· 关键：识别历史波峰、波谷与中枢。

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· 警惕：估值中枢本身会因公司质地的变化而上移或下移。

3. 四步实战流程：

· 第一步：护城河定性（是不是好公司？）

· 第二步：横向行业定位（在同行中贵不贵？）

· 第三步：纵向历史回溯（和自己比处于什么位置？）

· 第四步：其他指标验证（结论是否可靠？）

4. 重要局限：

· 对亏损、周期性公司慎用。

· 关注扣非净利润，排除偶然因素。

· 它是重要参考，而非唯一圣杯。

心智突破：我终于开始学习如何为‘价值’标价。‘好公司’是发现一颗明珠，‘好价格’是知道在什么时候、花多少钱把这颗明珠买下来。PE就是那把最重要的尺子。”

放下笔，韩风感到自己向“稳健获利”的目标又迈进了一大步。技术分析解决时机，护城河理论解决标的，而市盈率估值法，开始解决安全边际。他的投资体系，正在从一条腿蹦跳，逐渐变成稳固的三足鼎立。

他知道，市盈率只是估值殿堂的第一道门，后面还有市净率、PEG、现金流折现等更复杂、也更精确的工具在等待着他。但掌握了这最基本、最核心的PE比较法，他已经拥有了在市场中避免支付过高价格、寻找性价比机会的强大能力。

（第三十三章 完）

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